Кратко: Профессиональные участники финансового рынка Казахстана актуализировали свои ожидания по ключевым макроэкономическим индикаторам. Ожидается умеренное ослабление тенге, снижение темпов инфляции и потенциальное сохранение текущей базовой ставки Национального банка. Эксперты также выразили осторожный оптимизм относительно роста экономики.
Курс тенге: ожидания на год вперед
Согласно результатам июльского опроса среди представителей финансового сектора, к началу августа 2025 года американский доллар может стоить 523,4 тенге. Через год курс, по расчетам экспертов, способен вырасти до 548,5 тенге. Эти значения оказались несколько ниже январских прогнозов, когда ожидалось, что курс достигнет 552,5 тенге к аналогичному периоду.
Снижение оценок, как считают в Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), связано с опасениями по поводу возможного ухудшения баланса текущих операций и сокращения торгового профицита. На ситуацию влияют колебания мировых цен на экспортируемое сырье.
Инфляция продолжает снижаться
Отдельное внимание участники рынка уделили динамике цен. В июле прогноз по годовой инфляции был скорректирован вниз — с 11,1% до 10,4%. Причинами называют проводимую строгую монетарную политику, постепенное ослабление инфляционных рисков, завершение эффекта от одноразовых изменений тарифов, а также возможное ужесточение регулирования в сфере розничного кредитования и управления избыточной ликвидностью.
Базовая ставка: консенсус за сохранение
Пересмотр инфляционных ожиданий привёл к снижению прогноза по базовой ставке Нацбанка к 2025 году — с 15,5% до 14,75%. Это может обеспечить реальную ставку на уровне 4,35% против нынешних 4,7%. Большинство аналитиков (83%) ожидают, что регулятор сохранит действующий уровень базовой ставки в 16,5% на ближайшем заседании 11 июля. При этом часть респондентов не исключают небольшого повышения до 16,75–17% с целью дальнейшего контроля инфляции и поддержания курса национальной валюты.
Нефтяные котировки: умеренный спад
Участники рынка поделились и своими взглядами на перспективы цен на нефть. Их оценки сдержанны: восстановление добычи в странах ОПЕК+ и неопределенность вокруг внешнеторговой политики США могут оказывать давление на стоимость барреля. В то же время, снижение активности нефтедобычи в Америке способно несколько умерить этот эффект. На горизонте года баррель Brent может подешеветь до 67,1 доллара, тогда как сейчас цена держится на отметке 70,3 доллара.
Рост ВВП: осторожный оптимизм
Июльский опрос специалистов зафиксировал улучшение ожиданий по приросту ВВП Казахстана. Экономический рост за год оценивается в 4,5% — вместо 4,1% в предыдущих сценариях. Этот оптимизм объясняется предположением о расширении государственных капиталовложений, реализации инфраструктурных и инвестиционных инициатив, а также увеличением объемов добычи основных ресурсов.
Что это значит для граждан: основные выводы
- Тенге может немного ослабнуть к доллару, но менее существенно, чем ожидали ранее.
- Инфляция демонстрирует тенденцию к снижению, что позитивно для кошельков потребителей.
- Базовая ставка с высокой вероятностью останется без изменений, что важно для ставок по вкладам и кредитам.
- Экономика сохраняет потенциал для роста благодаря инвестициям и развитию добывающих отраслей.
Подводя итог, можно сказать, что обновленные прогнозы финансового сектора отражают более сбалансированный и сдержанный взгляд на развитие экономики Казахстана в ближайший год. Гражданам и бизнесу стоит следить за решениями Национального банка и ситуацией на глобальных рынках, так как они остаются ключевыми факторами, определяющими макроэкономическую стабильность страны.
