Обзор валютного рынка Казахстана: рост долларовой массы и итоги марта-апреля

В марте и апреле на валютном рынке Казахстана установился избыток долларов, что оказало влияние на динамику курса тенге и структуру торгов. В статье представлен аналитический обзор ключевых цифр, причин движения рынка и их возможного значения для экономической ситуации в стране.

Общее состояние рынка: избыток долларов и отсутствие интервенций

По сведениям Национального банка Республики Казахстан, в течение марта и апреля 2025 года регулятор не проводил валютных интервенций на внутреннем рынке. Эта мера свидетельствует о том, что дефицита долларов не наблюдалось — напротив, предложение валюты находилось на высоком уровне.

Вклад Национального фонда и квазигосударственных структур

• Поступления из Нацфонда: За март-апрель на Казахстанскую фондовую биржу (KASE) было направлено 748 млн долларов. Эти средства использовались для финансирования трансфертов в республиканский бюджет, а также для реализации инфраструктурного проекта по строительству магистрального газопровода Талдыкорган – Ушарал.
• Доля продаж: Средства из Нацфонда составили примерно 18% всех операций на бирже, что эквивалентно примерно 44 млн долларов ежедневно.
• Продажи квазигоссектора: По данным экономиста Тулегена Аскарова, предприятия квазигосударственного сектора реализовали на рынке еще 376 млн долларов в рамках обязательной продажи части валютной выручки.

Стерилизация средств и поддержка пенсионных активов

• Операции зеркалирования: В марте 2025 года Нацбанк стерилизовал через такие операции 249 млрд тенге (примерно 0,5 млрд долларов по текущему курсу). За первый квартал суммарный объем стерилизации достиг 742 млрд тенге (1,4 млрд долларов).
• Управление пенсионными активами: Для поддержания доли валютных активов Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) на уровне 40% регулятор приобрел на KASE 250 млн долларов, что составило около 6% всех биржевых операций за период.

Динамика торгов и валютный курс доллара

Мартовский объем торгов на спот-рынке доллара сократился на 14,1% по сравнению с февралем и составил 4,34 млрд долларов (минус 715,3 млн долларов в абсолютном выражении). Из других иностранных валют рост зафиксирован только у юаня — сделки с китайской валютой увеличились на 1,2%, до 723,8 млн юаней. Торги по евро, напротив, упали в 2,5 раза (до 65,4 млн евро), а по рублю — на 19,7% (до 99,2 млрд рублей).

Кроме того, на рынке проходили сделки по валютным парам евро-доллар (107,3 млн евро) и доллар-юань (159,4 млн долларов). В совокупности объем операций с иностранными валютами в марте составил 2,97 трлн тенге, что на 15,6% меньше, чем месяцем ранее.

Сектор валютных свопов: снижение активности

Активность игроков фонда в секторе валютных свопов также снизилась. Общий объем сделок в марте уменьшился на 9,7%, составив 11,73 млрд долларов (на 1,26 млрд меньше, чем в феврале).

• Оборот по евро — 29,3 млн долларов
• Оборот по рублю — 79,7 млн долларов
• Оборот по паре евро-доллар — 46,3 млн долларов

В пересчете на тенге все операции в мартовском секторе валютных свопов составили 5,92 трлн тенге — это на 10,5% ниже февральских показателей.

Планы на второй квартал и прогнозы по валютному курсу

На начало апреля правительство планировало дополнительные продажи валюты из Нацфонда в размере от 950 до 1 050 млн долларов для пополнения бюджета. Также регулятор рассчитывал реализовать до 213 млрд тенге в рамках операций зеркалирования за месяц, а за второй квартал — около 640 млрд тенге.

Сохранялась практика обязательной продажи валютной выручки квазигосударственным сектором. Максимальный объём покупки валюты для ЕНПФ в апреле составил не более 250 млн долларов.

Курс доллара: тенденции марта-апреля 2025 года

Курс американского доллара продолжил восходящий тренд. Если 1 апреля официальный курс был на отметке 504,44 тенге за доллар, то к концу месяца повысился до 512,32 тенге. Мартовский прирост составил 1% — с 499,22 до 504,44 тенге.

Что это значит для участников рынка и населения?

• Для бизнеса на внутреннем рынке — высокая ликвидность и доступность доллара позволяют планировать валютные платежи с меньшими рисками.
• Для населения — постепенное укрепление доллара может сказаться на стоимости импортных товаров и покупке услуг за рубежом.
• Для инвесторов и пенсионных фондов — действия Нацбанка по поддержанию валютной доли активов важны для долгосрочной устойчивости пенсионных накоплений.

Выводы

Март и апрель 2025 года показали, что внутренний валютный рынок Казахстана обладает значительным резервом, благодаря в том числе продажам со стороны Нацфонда и квазигосударственного сектора. Снижение объемов торгов и активности на рынке свидетельствуют о стабилизации ситуации, однако рост курса доллара сохраняет актуальность для экономики и граждан.