Кратко: За первые семь месяцев 2025 года объем изъятий из Национального фонда Казахстана оказался более чем в два раза выше суммы поступлений. Эксперты отмечают, что это связано прежде всего с падением доходов на фоне неблагоприятной ситуации на сырьевом рынке, в частности — снижением цен на нефть. Однако макроэкономическая ситуация дает основания для осторожного оптимизма в отношении будущего фонда.
Соотношение поступлений и расходов: тревожный дисбаланс
С января по июль 2025 года из Национального фонда Республики Казахстан было изъято 3,5 трлн тенге, в то время как доходы за этот период составили лишь 1,7 трлн тенге. Такие данные приводит информационный ресурс Zakon.kz, ссылаясь на официальную статистику.
В результате траты фонда в два раза превысили его поступления, что неизбежно вызывает опасения относительно дальнейшей динамики активов. Одна из наиболее актуальных долгосрочных целей — увеличение объема Национального фонда до 100 млрд долларов к 2029 году — в нынешних условиях ставится под вопрос.
Причины дефицита: слабый сырьевой рынок и низкие цены на нефть
Главной причиной снижения доходности фонда эксперты называют неблагоприятную конъюнктуру на сырьевом рынке. В первую очередь речь идет о падении мировых цен на нефть, которые традиционно составляют значительную долю поступлений фонда.
По данным на 1 августа 2025 года, с февраля 2024 года было исполнено 126 468 заявок на общую сумму 16,51 млн долларов — эти средства были зачислены заявителям на банковские счета.
Оценки и перспективы: ситуация под контролем?
Несмотря на выраженный дисбаланс между доходами и расходами, специалисты пока не считают сложившуюся ситуацию критической для устойчивости Национального фонда. Такой осторожный оптимизм поддерживают следующие факторы:
- ВВП Казахстана вырос на 6,3% за первое полугодие 2025 года;
- Отмечается рост налоговых поступлений в республиканский и местные бюджеты;
- Цена золота на мировом рынке демонстрирует положительную динамику.
Эти обстоятельства, по мнению экспертов, создают фундамент для улучшения финансового состояния национальной казны в среднесрочной перспективе, даже несмотря на временно возросшие изъятия из фонда.
Что это значит для населения и экономики?
Показатели работы Национального фонда имеют прямое влияние на финансовую стабильность Казахстана, курсовую политику и устойчивость бюджетных программ. От сбалансированности поступлений и расходов зависят долгосрочные возможности страны инвестировать в ключевые социальные сферы, инфраструктуру и реализацию стратегических задач.
Пока избыточные расходы компенсируются сильными макроэкономическими данными, но сохранение такого разрыва между доходами и изъятиями в будущем может потребовать пересмотра отдельных инструментов финансовой политики или поиска дополнительных источников пополнения фонда.
Вывод
Разрыв между расходами и доходами Национального фонда Казахстана в 2025 году наглядно демонстрирует уязвимость экономики перед сырьевыми рисками. Однако позитивная динамика ВВП и другие макроэкономические показатели пока позволяют экспертам сохранять умеренный оптимизм в отношении перспектив фонда. Будущее в значительной степени будет зависеть от внешней конъюнктуры и эффективности государственных мер по балансировке доходов и расходов.
